Conceptos

¿Qué es un inversor ángel y cómo ayuda a las startups?

Inversor ángel

Un inversor ángel (también conocido como ángel comercial, inversionista informal, financiador ángel, business angel inversionista privado o inversionista semilla) es una persona que proporciona capital para la puesta en marcha de una empresa, generalmente a cambio de deuda convertible (bonos) o capital social (acciones). Los inversionistas ángeles generalmente brindan apoyo a las empresas emergentes o startups en los momentos iniciales (donde los riesgos de que fracasen las empresas emergentes son relativamente altos) y cuando la mayoría de los inversionistas no están preparados para respaldarlos. Un pequeño pero creciente número de inversores ángeles invierten en línea a través del crowdfunding de acciones o se organizan en grupos ángeles o redes de ángeles para compartir capital de inversión, así como para brindar asesoramiento a sus empresas de cartera. Durante los últimos 50 años, el número de inversores ángeles ha aumentado considerablemente. El apoyo de un inversor ángel puede ser clave para que una startup alcance el grado de empresa unicornio o que dichas empresas puedan eventualmente llegar al mercado público.

Etimología y origen

La aplicación del término “ángel” referida al inversor ángel proviene originalmente del teatro de Broadway, donde se usaba para describir a personas adineradas que proporcionaban dinero para producciones teatrales que de otro modo habrían tenido que cerrar. En 1978, William Wetzel, entonces profesor de la Universidad de New Hampshire y fundador de su Center for Venture Research, completó un estudio pionero sobre cómo los emprendedores obtuvieron capital semilla en los EE. UU. Comenzó a utilizar el término «ángel» para describir a los inversores que los apoyaban. Un término similar, “patrón” o “mecenas”, se usa comúnmente en las artes.

En la categoría de inversor ángel entran a menudo empresarios o ejecutivos jubilados, que pueden estar interesados ​​en la inversión ángel por razones que van más allá del rendimiento monetario puro. Estos incluyen querer mantenerse al tanto de los desarrollos actuales en un ámbito empresarial en particular, asesorar a otra generación de emprendedores y hacer uso de su experiencia y sus redes a tiempo parcial. Debido a que las innovaciones tienden a ser producidas por forasteros y fundadores en nuevas empresas, en lugar de organizaciones existentes, los inversionistas ángeles brindan (además de fondos) comentarios, consejos y contactos. Debido a que no hay bolsas públicas que enumeren sus valores, las empresas privadas se reúnen con los inversores ángeles de varias formas, incluidas las referencias de fuentes confiables de los inversores y otros contactos comerciales; en conferencias y simposios de inversores; y en reuniones organizadas por grupos de ángeles en las que las empresas se dirigen directamente a los inversores en reuniones cara a cara.

Según el Center for Venture Research, había 258.000 inversores ángeles activos en los EE. UU. en 2007. Según la literatura revisada por la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU., la cantidad de personas en los EE. UU. que realizaron una inversión ángel entre 2001 y 2003 es de entre 300.000 y 600.000. A fines de la década de 1980, los inversores ángeles comenzaron a fusionarse en grupos informales con el objetivo de compartir el flujo de acuerdos y el trabajo de diligencia debida, y reunir sus fondos para realizar inversiones más grandes. Los grupos de ángeles son generalmente organizaciones locales compuestas por 10 a 150 inversores acreditados interesados ​​en inversiones en etapa inicial. En 1996 había alrededor de 10 grupos de ángeles en los Estados Unidos. Para el 2006 el número de grupos de inversores ángeles era de al menos 200.

Fuente y alcance de la financiación

Los inversores ángeles suelen invertir sus propios fondos, a diferencia de los capitalistas de riesgo, que administran el dinero mancomunado de otros en un fondo administrado profesionalmente. Aunque normalmente refleja el juicio de inversión de un individuo, la entidad real que proporciona la financiación puede ser un fideicomiso, empresa, sociedad de responsabilidad limitada, fondo de inversión u otro vehículo. Un informe de Harvard de William R. Kerr, Josh Lerner y Antoinette Schoar proporciona evidencia de que las startups financiadas por inversores ángeles tienen más probabilidades de tener éxito que las empresas que dependen de otras formas de financiación inicial. El artículo de Kerr y otros, encontró que “la financiación ángel se correlaciona positivamente con una mayor supervivencia, recaudación de fondos adicional fuera del grupo ángel y un crecimiento más rápido medido a través del crecimiento en el tráfico del sitio web”.

El capital ángel llena el vacío en la financiación inicial hecha entre “amigos y familiares” y una financiación inicial más sólida a través del capital de riesgo formal. Aunque por lo general es difícil recaudar más de unos pocos cientos de miles de dólares de amigos y familiares, la mayoría de los fondos de capital de riesgo tradicionales generalmente no pueden realizar o evaluar pequeñas inversiones por debajo de los USD 1 o 2 millones. Anualmente, el valor combinado de todas las inversiones ángeles en los EE. UU. casi alcanza el valor combinado de todos los fondos de capital de riesgo de EE. UU., mientras que los inversores ángeles invierten en 60 veces más empresas que en las empresas de capital de riesgo (USD 20,1 mil millones frente a USD 23,26 mil millones en los EE. UU. en 2010, en 61.900 empresas (patrocinadas por inversores ángeles) frente a 1.012 empresas (patrocinadas por capital de riesgo)).

No hay una “cantidad fija” para los inversores ángeles; las inversiones pueden variar desde unos pocos miles hasta unos pocos millones de dólares. En un gran cambio con respecto a 2009, en 2010 la atención médica representó la mayor parte de las inversiones ángel, con el 30% del total de inversiones ángel (frente al 17% invertido en 2009), seguido por el software (16% frente al 19% en 2007) , biotecnología (15% frente a 8% en 2009), industrial y energía (8% frente a 17% en 2009), comercio minorista (5% frente a 8% en 2009) y servicios de TI (5%).

Aunque está más disponible que el financiamiento de riesgo, la inversión ángel sigue siendo extremadamente difícil de recaudar. Sin embargo, se están desarrollando algunos modelos nuevos que intentan facilitar esto.

Al igual que otras formas de capital privado, se ha demostrado que la toma de decisiones de inversión ángel adolece de sesgos cognitivos como la ilusión de control y el exceso de confianza.

Perfil de inversión

Las inversiones ángel conllevan riesgos extremadamente altos y generalmente están sujetas a dilución en rondas de inversión futuras. Como tales, requieren un retorno de la inversión muy alto. Debido a que un gran porcentaje de las inversiones ángeles se pierde por completo cuando las empresas en etapa inicial fracasan, los inversores ángeles profesionales buscan inversiones que tengan el potencial de devolver al menos diez o más veces su inversión original en 5 años, a través de una estrategia de salida definida, como planes para una oferta pública inicial o una adquisición. Las ‘mejores prácticas’ actuales sugieren que a los inversores ángeles les iría mejor fijando sus miras aún más alto, buscando empresas que tengan al menos el potencial de proporcionar un rendimiento de 20 a 30 veces durante un período de tenencia de cinco a siete años. Sin embargo, después de tener en cuenta la necesidad de cubrir las inversiones fallidas y el tiempo de tenencia de varios años incluso para las exitosas, la tasa interna efectiva de rendimiento real para una cartera típica exitosa de inversiones ángel suele ser tan baja como del 20 al 30 % de retornos. La necesidad del inversor ángel de obtener altas tasas de rendimiento de cualquier inversión determinada puede hacer que el financiamiento ángel sea una fuente de fondos costosa. Por otra parte, las fuentes de capital más baratas, como el financiamiento bancario, generalmente no están disponibles para la mayoría de las empresas en etapa inicial.

Diferencias geográficas en cuanto a la inversión ángel a nivel internacional

Canadá

Según el Banco de Desarrollo Empresarial de Canadá, hay entre 20.000 y 50.000 inversores ángeles en Canadá. Más de 3000 son miembros de 35 grupos de ángeles que pertenecen a la National Angel Capital Organization (NACO).

China

Antes de 2000, era difícil para las nuevas empresas en China encontrar inversores ángeles locales. Emprendedores como Jack Ma de Alibaba Group necesitaban recaudar fondos de Softbank, Goldman Sachs, Fidelity y otras instituciones. Sin embargo, en 2015, varios grupos de ángeles chinos ya estaban en funcionamiento.

Rusia

En 2012, tuvo lugar la Asamblea Internacional de Business Angels en la Federación de Rusia. Este fue un evento exclusivo dedicado a la inversión privada en proyectos innovadores en Europa del Este.

Reino Unido

Un estudio de NESTA en 2009 estimó que había entre 4.000 y 6.000 inversores ángeles en el Reino Unido con un tamaño de inversión medio de 42.000 libras esterlinas por inversión. Además, cada inversor ángel adquirió en promedio el 8 por ciento de la empresa en cada acuerdo, con el 10 por ciento de las inversiones que representan más del 20 por ciento de la empresa.

En términos de rendimiento, el 35 por ciento de las inversiones produjo rendimientos de entre una y cinco veces la inversión inicial, mientras que el 9 por ciento produjo rendimientos de múltiplos de diez veces o más. El rendimiento medio, sin embargo, fue 2,2 veces la inversión en 3,6 años y una tasa interna de rendimiento aproximada del 22 por ciento bruto.

El mercado de Business Angel del Reino Unido creció en 2009 y 2010 y, a pesar de las preocupaciones por la recesión, sigue mostrando signos de crecimiento. En 2013, esta dinámica continuó en el Reino Unido, ya que dos tercios de los emprendedores tecnológicos nombraron inversores ángeles como el medio preferido de financiación. Para 2015, las inversiones ángeles habían aumentado en todo el Reino Unido, con el número promedio de inversiones realizadas por ángeles en 5, en comparación con 2,5 en 2009. El mismo informe también encontró un aumento en los inversores ángeles que realizan inversiones de impacto, con un 25% de los ángeles diciendo que había realizado una inversión de impacto en 2014.

Estados Unidos

Geográficamente, Silicon Valley domina la inversión ángel en los Estados Unidos, recibiendo el 39% de los USD 7,5 mil millones invertidos en empresas estadounidenses durante el segundo trimestre de 2011, de 3 a 4 veces más que la cantidad total invertida en Nueva Inglaterra. Las inversiones totales en 2011 fueron de USD 22.5 mil millones, un aumento del 12.1 por ciento con respecto a 2010, cuando las inversiones totalizaron USD 20.1 mil millones. En los Estados Unidos, los ángeles son generalmente inversores acreditados para cumplir con las regulaciones actuales de la SEC, aunque la Ley JOBS de 2012 flexibilizó esos requisitos a partir de enero de 2013. Al alcanzar casi USD 23 mil millones en 2012 en los EE. UU., los inversores ángeles no sólo son responsables de financiando más de 67.000 empresas emergentes al año, sino que su capital también contribuyó al crecimiento del empleo al ayudar a financiar 274.800 nuevos puestos de trabajo en 2012. En 2013, el 41% de los ejecutivos del sector tecnológico nombraron a los inversores ángeles como uno de sus medios de financiación.

Inversión ángel en América Latina

Para América Latina, una región que cuenta con más de 540 millones de personas, la inversión ángel sigue siendo muy incipiente, con apenas 17 millones de dólares invertidos por ángeles en startups locales durante el año 2017. En países como Colombia, un inversor ángel puede depositar cifras que oscilan entre los 30.000 y 250.000 dólares, con pequeñas excepciones de empresas que superan este último registro. Al igual que en las economías desarrolladas, la inversión ángel en América Latina está destinada a empresas en etapa de inicio, que generalmente no pueden acceder a la financiación que proveen los grandes bancos o grupos de inversión. El interés de la inversión ángel en América Latina se ha centrado principalmente en el área de la salud y las empresas de tecnología que desarrollan aplicaciones móviles con gran potencial.

Aunque en la región, los individuos con la posibilidad de ser un inversor ángel prefieren dedicarse a la Finca Raíz, fondos de inversión e inversiones en negocios tradicionales, la inversión ángel ha venido creciendo por medio de la creación de foros y simposios que reúnen a los inversionistas con los emprendedores. La inversión ángel, sin embargo, sigue siendo vista como riesgosa, pero puede ofrecer buenos dividendos en poco tiempo, generalmente retornos medios del 30% anual. El perfil del inversor ángel latinoamericano suele ser el del ejecutivo o empresario retirado, con conocimientos y bien relacionado, que quiere mantenerse activo en el mundo de los negocios y obtener retornos en empresas apasionantes.

Las empresas aspirantes a obtener inversiones ángeles deben tener un proyecto muy bien estructurado de negocios en el que se puedan destacar los beneficios para todas las partes interesadas, estar dispuestas al compromiso y mostrar seguridad en su proyecto.

Con información de Wikipedia.

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