Conceptos

¿Qué es un fondo indexado y cómo funciona?

Fondos indexados

Un fondo indexado es un tipo de fondo mutuo con una cartera construida para igualar o rastrear los componentes de un índice del mercado financiero, como el Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500). Se dice que un fondo mutuo indexado proporciona una amplia exposición al mercado, bajos gastos operativos y baja rotación de cartera. Estos fondos siguen su índice de referencia sin importar el estado de los mercados.

Los fondos indexados generalmente se consideran tenencias de cartera básicas ideales para cuentas de jubilación, como las cuentas de jubilación individuales (IRA) y las cuentas 401 (k). El legendario inversor Warren Buffett ha recomendado los fondos indexados como un refugio para los ahorros durante los últimos años de la vida. En lugar de elegir acciones individuales para inversión, dijo, tiene más sentido para el inversionista promedio comprar todas las compañías del S&P 500 al bajo costo que ofrece un fondo indexado.

La «indexación» es una forma de gestión pasiva de fondos. En lugar de un administrador de la cartera de fondos, la selección activa de acciones y el tiempo de mercado, es decir, elegir valores para invertir y elaborar estrategias para comprarlos y venderlos, el administrador del fondo construye una cartera cuyas tenencias reflejan los valores de un índice en particular. La idea es que al imitar el perfil del índice, el mercado de valores en su conjunto o un segmento amplio del mismo, el fondo también igualará su rendimiento.

Existe un índice y un fondo indexado para casi todos los mercados financieros existentes. En los EE. UU., los fondos indexados más populares siguen el S&P 500. Pero también se usan ampliamente otros índices, incluidos:

  • El Russell 2000 compuesto por acciones de compañías de pequeña capitalización
  • El índice de mercado total Wilshire 5000 que es el índice de acciones más grande de EE. UU.
  • MSCI EAFE que consiste en acciones extranjeras de Europa, Australasia y el Lejano Oriente
  • el Índice de Bonos Agregados de los Estados Unidos de Barclays Capital siguiendo el mercado total de bonos
  • el compuesto Nasdaq compuesto por 3.000 acciones que cotizan en el mercado Nasdaq
  • el Dow Jones Industrial Average (DJIA) que consta de 30 empresas de gran capitalización

Entonces, un fondo indexado que rastrea el DJIA, por ejemplo, invertiría en las mismas 30 compañías grandes y de propiedad pública que conforman este índice reconocido.

Las carteras de fondos indexados solo cambian sustancialmente cuando cambian sus índices de referencia. Si el fondo sigue un índice ponderado, sus gestores pueden reequilibrar periódicamente el porcentaje de diferentes valores, para reflejar el peso de su presencia en el índice de referencia. La ponderación es un método utilizado para equilibrar la influencia de cualquier participación individual en un índice o una cartera.

Ideas clave

Un fondo indexado es una cartera de acciones o bonos diseñados para imitar la composición y el rendimiento de un índice del mercado financiero.

Los fondos indexados tienen gastos y tarifas más bajos que los fondos administrados activamente.

Los fondos indexados siguen una estrategia de inversión pasiva.

Los fondos indexados buscan igualar el riesgo y el rendimiento del mercado, en la teoría de que a largo plazo, el mercado superará a cualquier inversión individual.

Fondos indexados frente a fondos gestionados activamente

Invertir en un fondo indexado es una forma de inversión pasiva. La estrategia opuesta es la inversión activa, tal como se realiza en fondos mutuos administrados activamente, los que tienen el administrador de cartera de selección de valores y calendario de mercado descritos anteriormente.

Los fondos indexados tienen las siguientes características:

Costos más bajos

Una ventaja principal que poseen los fondos indexados sobre sus contrapartes administradas activamente es la menor relación de gastos de administración. El índice de gastos de un fondo, también conocido como índice de gastos de administración, incluye todos los gastos operativos, como el pago a asesores y gerentes, tarifas de transacción, impuestos y tarifas contables.

Dado que los gestores de fondos indexados simplemente replican el rendimiento de un índice de referencia, no necesitan los servicios de analistas de investigación y otros que ayudan en el proceso de selección de valores. Los gerentes de las tenencias comerciales de fondos indexados incurren con menos frecuencia en comisiones y tarifas por transacciones menores. En contraste, los fondos administrados activamente tienen un personal más grande y realizan más transacciones, lo que aumenta el costo de hacer negocios.

Los costos adicionales de la administración del fondo se reflejan en la relación de gastos del fondo y se transfieren a los inversores. Como resultado, los fondos indexados baratos a menudo cuestan menos de un por ciento (0.2% o 0.5% es lo típico, con algunas empresas que ofrecen índices de gastos aún más bajos de 0.05% o menos) en comparación con las comisiones mucho más altas que comandan los fondos administrados activamente, generalmente 1% a 2.5%.

Los índices de gastos afectan directamente el rendimiento general de un fondo. Los fondos administrados activamente, con sus índices de gastos a menudo más altos, están automáticamente en desventaja para los fondos indexados y luchan por mantenerse al día con sus puntos de referencia en términos de rendimiento general.

Si tiene una cuenta de corretaje en línea, revise su filtro de fondos mutuos para ver qué fondos indexados están disponibles para usted.

¿Mejores retornos?

Un gasto reducido conduce a un mejor rendimiento. Los defensores argumentan que los fondos pasivos han tenido éxito en superar a los fondos mutuos administrados más activamente. Es cierto que la mayoría de los fondos mutuos no logran superar los índices generales. Por ejemplo, durante los cinco años que terminaron en diciembre de 2018, el 82% de los fondos de gran capitalización generaron un rendimiento inferior al S&P 500, de acuerdo con los datos del cuadro de mando SPIVA de S&P Dow Jones Indices.

Por otro lado, los fondos administrados pasivamente no intentan vencer al mercado. En cambio, su estrategia busca igualar el riesgo general y el rendimiento del mercado, en la teoría de que el mercado siempre gana.

La gestión pasiva que conduce a un desempeño positivo tiende a ser cierta a largo plazo. Con plazos más cortos, a los fondos mutuos activos les va mejor. El SPIVA Scorecard indica que en un lapso de un año, solo el 64% de los fondos mutuos de gran capitalización tuvieron un rendimiento inferior al S&P 500. En otras palabras, más de un tercio de ellos lo superaron a corto plazo. Además, en otras categorías, gestionaron activamente las reglas del dinero. Como ejemplo, casi el 85% de los fondos mutuos no indexados de mediana capitalización superaron su índice de referencia S&P MidCap 400 Growth Index, en el transcurso de un año.

Incluso a largo plazo, cuando un fondo administrado activamente es bueno, es muy, muy bueno. El informe «Best Mutual Funds 2019» de Investor’s Business Daily enumera docenas de fondos que han acumulado un rendimiento total promedio de 10 años del 15% al ​​19%, en comparación con el 13,12% del S&P 500. También han superado significativamente al mercado en períodos de uno, tres y cinco años. Es cierto que esta es una hazaña que sólo el 13% de los 8,000 fondos mutuos pueden reclamar, como se detalla en el informe.

Ejemplo del mundo real de fondos indexados

Los fondos indexados existen desde la década de 1970. La popularidad de la inversión pasiva, el atractivo de las tarifas bajas y un mercado alcista de larga data se han combinado para hacerlos crecer en la década de los 2010. Para 2018, según Morningstar Research, los inversores invirtieron más de US $ 458 mil millones en fondos indexados en todas las clases de activos. Durante el mismo período, los fondos administrados activamente experimentaron salidas de USD 301 mil millones.

El único fondo que lo inició todo, fundado por el presidente de Vanguard John Bogle en 1976, sigue siendo uno de los mejores por su rendimiento general a largo plazo y bajo costo. El Vanguard 500 Index Fund ha seguido fielmente al S&P 500, en composición y rendimiento. Este fondo publica un rendimiento anual de 9.46%, frente al 9.5% del índice, a marzo de 2019, por ejemplo. Para sus Acciones de Almirante, la relación de gastos es de 0.04%, y su inversión mínima es de apenas 3.000 dólares.

Ventajas y desventajas de los fondos indexados

Ventaja: bajo riesgo y crecimiento constante

Una ventaja central de los fondos indexados es que son opciones de riesgo relativamente bajo para invertir en acciones y bonos, diseñados para un crecimiento constante a largo plazo. Están intrínsecamente diversificados, representando muchos sectores diferentes dentro de un índice, que protege contra pérdidas profundas. Además, los fondos indexados a menudo funcionan mejor que la mayoría de los fondos no indexados que se esfuerzan por vencer al mercado. Por ejemplo, U.S.News & World Report señaló en 2011 que los fondos indexados vinculados al índice Standard & Poor’s 500 generaron mejores retornos en los últimos tres años que casi dos tercios de los fondos mutuos administrados activamente de gran capitalización.

Ventaja: tarifas bajas

Los fondos indexados ofrecen tarifas más bajas para los inversores que los fondos no indexados. Esto significa que incluso cuando un fondo no indexado supera a los fondos indexados, debe funcionar mejor por un cierto margen para generar rendimientos que superen las tarifas que cobra. Una razón para las tarifas más altas es que los fondos que se administran activamente tienden a tener muchas más transacciones que los fondos indexados, que se negocian de manera más pasiva porque se adhieren a un índice. Y las tarifas de transacción de los fondos pueden acumularse.

Desventaja: falta de flexibilidad

Debido a que los administradores de fondos indexados deben seguir políticas y estrategias que les obliguen a intentar desempeñarse al mismo nivel que un índice, disfrutan de menos flexibilidad que los fondos administrados. Las decisiones de inversión en fondos indexados deben tomarse dentro de las limitaciones de los retornos indexados coincidentes. Por ejemplo, si los retornos en un índice están disminuyendo fuertemente, los administradores de fondos indexados tienen pocas opciones en un intento de limitar esas pérdidas. Por el contrario, los administradores de un fondo administrado activamente tienen más flexibilidad para actuar y encontrar opciones de mejor desempeño en los buenos o malos momentos.

Desventaja: sin grandes ganancias

Un fondo indexado no tiene el potencial de superar al mercado de la misma manera que los fondos administrados. Esto significa que si inviertes en un fondo indexado estás renunciando a la posibilidad de una ganancia masiva. Los fondos no indexados de mayor rendimiento en un año determinado obtienen mejores resultados que los fondos indexados de mejor rendimiento, y los mejores fondos no indexados pueden tener un rendimiento mucho mejor que un fondo indexado en un año. Sin embargo, los fondos no indexados de mayor rendimiento pueden variar de un año a otro, por lo que los años con bajo rendimiento pueden cancelar los que tienen un rendimiento superior, mientras que el rendimiento de los fondos indexados se mantiene más estable.

Cómo invertir en un fondo indexado al S&P500

Si estáS buscando invertir en acciones deL S&P 500, pero no tieneS el temperamento para analizar adecuadamente los fundamentos financieros de 500 compañías individuales, un fondo indexado al S&P 500 puede ayudarte a obtener exposición a esas acciones, sin el análisis agotador.

El índice S&P 500 rastrea las compañías más grandes y poderosas de los Estados Unidos. Las acciones constituyentes son comisariadas por el Comité de índice de S&P, que selecciona a las compañías en función de una serie de factores, que incluyen capitalización de mercado, liquidez y asignación del sector.

En 1976, Vanguard presentó a los inversores individuales el primer fondo mutuo de la nación diseñado para imitar el índice S&P 500. Unos 20 años después, se lanzó el primer fondo cotizado en bolsa (ETF), que siguió de manera similar el índice S&P 500. Hoy, casi todas las principales casas de bolsa y compañías de fondos ofrecen algún tipo de fondo S&P 500. Los inversores pueden acceder a estos fondos a través de asesores financieros, corredores de servicio completo o corredores de descuento.

ETF vs. Fondo Mutuo indexado

Los ETF se centran principalmente en la replicación pasiva de índices, esencialmente dando a los inversores acceso a todos los valores dentro del índice especificado. Estos ETF, que generalmente ofrecen índices de gastos de bajo costo debido a la gestión activa minimizada, se comercializan durante todo el día, de manera similar a las acciones. En consecuencia, son altamente líquidos y están sujetos a fluctuaciones de precios intradía, al igual que las acciones.

Por el contrario, los fondos mutuos del S&P 500 pueden ser pasivos o activos. Tienden a tener tarifas ligeramente más altas que los ETF debido a los costos asociados. Además, los fondos mutuos tienen estructuras ligeramente diferentes, donde los inversores sólo pueden comprarlos al precio de cierre del valor de negociación de activos netos (NAV) del día.

Modelos de tarifa

Aquellos que buscan invertir a bajo costo en un ETF de S&P 500 pueden ganar exposición a través de corredores de descuento, que ofrecen operaciones sin comisiones en todos los productos pasivos de ETF. Pero ten en cuenta que algunos corredores pueden imponer requisitos mínimos de inversión. Actualmente, el mayor ETF de S&P 500 es el SPDR S&P 500 ETF (SPY) de State Street Global Advisors, que cuenta con alrededor de $ 226 mil millones en activos bajo administración, a partir de marzo de 2020.

Los fondos mutuos también se negocian a través de corredores y corredores de descuento, pero también se puede acceder directamente desde las compañías de fondos. Algunos inversores desean gestionar de manera integral su cartera a través de un asesor o un corredor. Otros prefieren administrar una cartera de fondos que se encuentran dentro de un proveedor específico de fondos mutuos. Los inversores también pueden acceder a fondos a través de programas 401k (pensionales) del empleador, cuentas de jubilación individuales o plataformas robo-advisor.

Avanzando más allá del fondo pasivo del índice S&P 500

Los inversores que buscan un enfoque más avanzado para la inversión de fondos del S&P 500 pueden desear considerar fondos de índices beta inteligentes, que imponen costos más bajos y ofrecen la ventaja de una inversión fundamental o personalizada. Ejemplos de tales fondos incluyen el Fondo de Dividendos de AAM (SPDV) y el Fondo de Índice de Igualdad de Peso (RSP) S&P 500. Los inversores también pueden apuntar a ciertos segmentos del índice S&P 500 que ofrecen potencial de apreciación de capital, con fondos como la serie del sector SPDR o fondos centrados en dividendos.

Muchos gestores de fondos también ofrecen fondos activos de S&P 500, que se centran principalmente en nombres de S&P 500, pero activamente intercambian nombres más allá de los estrictamente encontrados en el índice. También hay fondos apalancados, que ofrecen un enfoque de cobertura simplificado. Los fondos apalancados alcistas utilizan el apalancamiento para multiplicar el rendimiento del S&P 500 cuando funciona bien. Los fondos apalancados bajistas ponen en corto el S&P 500, para obtener rendimientos positivos cuando el índice cae.

Con información de Investopedia.

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