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¿Quién es Paul Milgrom y cuáles son sus aportes en Economía?

Paul Milgrom
Paul Milgrom

Paul Robert Milgrom (nacido el 20 de abril de 1948) es un economista estadounidense. Es profesor Shirley y Leonard Ely de Humanidades y Ciencias en la Universidad de Stanford, cargo que ocupa desde 1987. Milgrom es un experto en teoría de juegos, específicamente teoría de subastas y estrategias de precios. Es el ganador del Premio Nobel de Economía 2020, junto con Robert B. Wilson, “por las mejoras en la teoría de las subastas y las invenciones de nuevos formatos de subastas”.

Es el co-creador del teorema de no comercio con Nancy Stokey. Es cofundador de varias empresas, la más reciente de las cuales, Auctionomics, proporciona software y servicios que crean mercados eficientes para complejas subastas e intercambios comerciales.

Paul Milgrom y su asesor de tesis, Robert B. Wilson, diseñaron el protocolo de subasta que usa la FCC (Comisión Federal de Comunicaciones de los Estados Unidos) para determinar qué compañía telefónica obtiene qué frecuencias celulares. Milgrom también dirigió el equipo que diseñó la subasta de incentivos 2016-17, que fue una subasta de dos lados para reasignar frecuencias de radio de la transmisión de televisión a los usos de banda ancha inalámbrica.

Educación de Paul Milgrom

Paul Milgrom nació en Detroit, Michigan, el 20 de abril de 1948, es el segundo de cuatro hijos de Abraham Isaac Milgrom y Anne Lillian Finkelstein. Su familia se mudó a Oak Park, Michigan, y Milgrom asistió a la Dewey School y luego a la Oak Park High School.

Milgrom se graduó de la Universidad de Michigan en 1970 con una licenciatura en matemáticas. Trabajó como estadístico durante varios años en San Francisco en la Metropolitan Insurance Company y luego en la consultora Nelson and Warren en Columbus, Ohio. Milgrom se convirtió en miembro de la Sociedad de Actuarios en 1974. En 1975, Milgrom se matriculó en estudios de posgrado en la Universidad de Stanford en el programa Administración de negocios. Después de su primer año, fue invitado al programa de doctorado, obteniendo una maestría en estadística en 1978 y un doctorado en negocios en 1979. Su disertación sobre la teoría de las subastas (Milgrom, 1979) ganó el premio Leonard Savage. Esto también llevó al primero de los artículos fundamentales sobre la teoría de las subastas (Milgrom, 1979). Su asesor de tesis, Robert B. Wilson, se convertiría más tarde en su colaborador en el diseño de la subasta de espectro utilizada por la Comisión Federal de Comunicaciones en EE.UU.

Carrera académica

Milgrom asumió un puesto de profesor en la Kellogg School of Management de la Northwestern University, donde se desempeñó desde 1979 hasta 1983. Paul Milgrom también formó parte de un grupo de profesores que incluía al futuro premio Nobel Roger Myerson, Bengt Holmstrom, Nancy Stokey, Robert J. Weber, John Roberts y Mark Satterthwaite, que ayudó a que la teoría de juegos y la economía de la información influyeran en una amplia gama de problemas en economía, como precios, subastas, mercados financieros y organización industrial.

Milgrom influyó en el desarrollo de una apreciación más profunda de cómo se pueden aplicar las matemáticas de la probabilidad a la teoría económica. Hizo hincapié en que, por ejemplo, las matemáticas de la expectativa condicional eran esenciales para comprender las preguntas informativas aplicadas como el caso de la maldición del ganador. Su trabajo con Robert Weber sobre estrategias de distribución introdujo nuevas formas de utilizar las propiedades topológicas de los espacios de probabilidad en el análisis de juegos en los que los jugadores tienen información diferente.

Weber relató su colaboración con Paul Milgrom. Durante lo que se suponía que iba a ser una breve reunión para reflexionar sobre un problema al que se enfrentaba Weber, Paul Milgrom tuvo una idea clave. Weber escribió: «Y ahí, en cuestión de unos minutos, estaba el corazón de nuestros dos primeros artículos conjuntos».

De 1982 a 1987, Milgrom fue profesor de economía y gestión en la Universidad de Yale. En 1987, Milgrom regresó como profesor de economía a su alma máter, la Universidad de Stanford, donde actualmente es profesor Shirley y Leonard Ely de Humanidades y Ciencias en el Departamento de Economía. Fue asesor de tesis doctorales para varios estudiantes, en particular la ganadora de la medalla John Bates Clark, Susan Athey.

Milgrom ocupó cargos editoriales en American Economic Review, Econometrics and Journal of Economic Theory. Se convirtió en miembro de la Sociedad de Econometría en 1984 y de la Academia Estadounidense de Artes y Ciencias en 1992. En 1996, pronunció la conferencia conmemorativa del Nobel en honor al laureado William Vickrey, que había fallecido tres días después del anuncio del premio Nobel. En 2006, Milgrom fue elegido miembro de la Academia Nacional de Ciencias de los Estados Unidos.

Paul Milgrom recibió el Premio Erwin Plein Nemmers en Economía en 2008 “por sus contribuciones que amplían drásticamente la comprensión del papel de la información y los incentivos en una variedad de escenarios, incluidas las subastas, la teoría de la empresa y los mercados oligopólicos”. También recibió el Premio BBVA Fronteras del Conocimiento 2012 en el área de economía, finanzas y gestión “por sus contribuciones fundamentales a una gama inusualmente amplia de campos de la economía que incluyen subastas, diseño de mercado, contratos e incentivos, economía industrial, economía de organizaciones, finanzas y teoría de juegos”.

En 2013, Milgrom fue elegido vicepresidente de la Asociación Económica Estadounidense.

En 2014, Milgrom ganó un premio Golden Goose por su trabajo en el diseño de subastas.

En 2017, Milgrom ganó el premio CME Group-MSRI en aplicaciones cuantitativas innovadoras por su trabajo en el diseño de subastas.

En 2020, Milgrom fue nombrado Miembro Distinguido de la Asociación Económica Estadounidense.

Premio BBVA Fronteras del conocimiento

Al recibir el premio BBVA Fronteras del conocimiento en 2012, Paul Milgrom concedió una entrevista a la Fundación BBVA explicando en términos sencillos y de forma concisa el alcance y las dimensiones de su trabajo en el campo de las subastas, los diseños de mercados y la teoría de juegos.

Investigación de Paul Milgrom

Milgrom fue una de las figuras principales en un nuevo movimiento en la teoría económica a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980, entre un grupo de investigadores que abordaban nuevos conjuntos de problemas utilizando las herramientas de la teoría moderna de juegos no cooperativos. Esos investigadores se dieron cuenta de que varios problemas económicos importantes estaban fuera del ámbito de los mercados perfectamente competitivos y que pueden analizarse de manera fructífera centrándose en los incentivos y la información.

Paul Milgrom proporcionó contribuciones fundamentales a la teoría de subastas. Uno de sus primeros artículos (1979b) resolvió un problema abierto de larga data sobre cómo las subastas agregan correctamente la información privada en poder de los postores. Milgrom y Weber (1982) proporcionaron resultados fundamentales cuando las valoraciones de los oferentes son interdependientes. En un artículo que está estrechamente relacionado con las subastas (Glosten y Milgrom, 1985), Paul Milgrom proporcionó una contribución fundamental a la teoría de la microestructura del mercado, que analiza los mecanismos detallados de formación de precios en los mercados financieros. En la década de 1990, Milgrom aplicó la teoría de las subastas para resolver problemas prácticos importantes, en particular la subasta del espectro de la FCC en 1994.

Milgrom también demostró que los hechos estilizados importantes en la Organización Industrial, que previamente habían sido analizados bajo supuestos ad-hoc, pueden explicarse consistentemente mediante el análisis de la teoría de juegos bajo información asimétrica. En una colección de artículos influyentes con John Roberts, mostró que las prácticas predatorias de mercado como la fijación de precios limitada (cobrar un precio bajo, tal vez incluso por debajo del costo marginal, para desalentar la entrada de competidores) y el despilfarro en publicidad aparentemente no informativa pueden ser un comportamiento estratégico racional en condiciones de información asimétricas.

Otra innovación proporcionada por Paul Milgrom fue mostrar que las actividades dentro de una empresa u organización, que habían sido ampliamente consideradas como temas para las ciencias de la administración o los teóricos de la organización de otras disciplinas, podían prestarse al análisis matemático formal. En particular, Milgrom contribuyó a la formación de una nueva área de investigación, la teoría de contratos, que proporciona un análisis formal de los incentivos, tanto dentro de las organizaciones como en los mercados. Milgrom analizó el diseño óptimo de esquemas y organizaciones de incentivos, y demostró que las prácticas comunes en la realidad, como el uso de tarifa por pieza simple, pueden ser óptimas bajo un conjunto realista de supuestos.

En términos de teoría económica pura, Milgrom proporcionó un análisis fundamental de los “complementos”, un conjunto de variables que tienden a moverse en la misma dirección porque aumentar cualquiera de ellas aumenta la recompensa de aumentar las otras, en un contexto muy general. Paul Milgrom proporcionó análisis formales de complementariedades estratégicas (complementariedades entre las elecciones de diferentes jugadores en un juego) y supermodularidad, y pasó a derivar una serie de implicaciones en varios campos de la economía.

Al recibir el Premio Nemmers en 2008, el comunicado oficial destacó lo siguiente:

“El trabajo pionero de Paul Milgrom ha desarrollado y popularizado nuevas herramientas para el análisis de información asimétrica e interacción estratégica y, lo que es más significativo, ha demostrado la utilidad de esas herramientas para el análisis de problemas aplicados”, dijo Charles Manski, profesor y presidente de economía en Northwestern. El trabajo de Milgrom sobre subastas ayudó a sentar las bases de una de las áreas de investigación más fructíferas en microeconomía durante los últimos 30 años. Su trabajo sobre la teoría de la empresa ha sido igualmente influyente. Milgrom también ha hecho importantes contribuciones al estudio de cómo la información asimétrica puede afectar el comportamiento de las empresas en los mercados oligopólicos.

La mención del jurado del Premio BBVA escribió:

“Su trabajo sobre la teoría de las subastas es probablemente el más conocido. Ha explorado cuestiones de diseño, licitación y resultados de subastas con diferentes reglas. Diseñó subastas para múltiples artículos complementarios, con miras a aplicaciones prácticas como las subastas del espectro de frecuencias. La investigación del profesor Paul Milgrom en organización industrial incluye estudios influyentes sobre precios límite, disuasión de entrada, depredación y publicidad. Además, Milgrom ha agregado importantes conocimientos novedosos a las finanzas, particularmente en relación con el comercio especulativo y la microestructura del mercado. El tema común de sus trabajos sobre subastas, estrategias industriales y mercados financieros es que los actores económicos infieren de los precios y otra información observable sobre los valores fundamentales del mercado.

También ha contribuido a la teoría de la agencia al describir las condiciones bajo las cuales los incentivos lineales son óptimos y al desarrollar un modelo manejable de relaciones de agencia multitarea. Su trabajo sobre la teoría de la organización y los contratos ha sido muy influyente en la ciencia de la gestión. Finalmente, el profesor Milgrom ha contribuido a la economía matemática y la teoría de juegos, con estudios sobre reputación y aprendizaje adaptativo.

Negocio de Paul Milgrom en relación a las subastas

Milgrom ha estado involucrado durante al menos dos décadas en el diseño y la práctica de subastas a gran escala. Trabajando con Bob Wilson en nombre de Pacific Bell, propuso la subasta de rondas múltiples simultáneas que fue adoptada por la FCC para ejecutar las subastas iniciales de espectro de radio en la década de 1990. También ha asesorado a reguladores en EE. UU., Reino Unido, Canadá, Australia, Alemania, Suecia y México en subastas de espectro,y a Microsoft en subastas de publicidad de búsqueda y Google en la subasta en la base de su Oferta Pública Inicial de acciones cuando esta compañía entró a la Bolsa.

En 2006, junto con Jeremy Bulow y Jonathan Levin, Milgrom asesoró a Comcast en la licitación de la Subasta 66 de la FCC, incluida una «oferta adicional» que rara vez se implementó con éxito. En palabras de The Economist:

“En el período previo a una subasta en línea en 2006 de licencias de espectro de radio por parte de la Comisión Federal de Comunicaciones de Estados Unidos, Paul Milgrom, consultor y profesor de la Universidad de Stanford, personalizó su software de teoría de juegos para ayudar a un consorcio de postores. El resultado fue un triunfo absoluto en la licitación.

Cuando comenzó la subasta, el software de Paul Milgrom rastreó las ofertas de los competidores para estimar sus presupuestos para las 1.132 licencias en oferta. Fundamentalmente, el software estimó los valores secretos que los postores asignaban a licencias específicas y determinó que ciertas grandes licencias estaban sobrevaloradas. El software indicó a los clientes del doctor Milgrom que obtuvieran un mosaico de licencias más pequeñas y menos costosas. Dos de sus clientes, Time Warner y Comcast, pagaron alrededor de un tercio menos que sus competidores por un espectro equivalente, ahorrando casi USD 1.2 mil millones.

En 2007, Milgrom cofundó Auctionomics, con Silvia Console Battilana, para diseñar subastas y asesorar a los postores en diferentes industrias.

En 2009, Milgrom fue responsable del desarrollo de subastas e intercambios de asignaciones. Este era un mecanismo que permitía posibilidades de arbitraje y conservaba parte de la flexibilidad de la subasta ascendente simultánea, pero podía lograrse instantáneamente. La velocidad fue un atributo importante junto con la posibilidad de ampliar el diseño de la subasta para considerar la posibilidad de realizar ofertas con atributos distintos del precio.

En 2011, la FCC contrató a Auctionomics, la empresa de Milgrom, para abordar uno de los problemas de subastas más complejos de la historia, la subasta de incentivos. El presidente de la FCC, Julius Genachowski, dijo:

Me complace contar con este equipo de expertos de talla mundial asesorando a la Comisión en esta empresa histórica. Nuestro plan es garantizar que las subastas de incentivos sirvan como un mecanismo de mercado eficaz para liberar más espectro para la banda ancha móvil y ayudar a abordar la inminente crisis del espectro. Nuestra implementación de este nuevo mandato del Congreso estará guiada por la economía y buscará maximizar la oportunidad de desatar la inversión y la innovación, beneficiar a los consumidores, impulsar el crecimiento económico y mejorar nuestra competitividad global. El conocimiento y la experiencia de este equipo complementarán la experiencia sustancial del personal de la agencia para alcanzar estos objetivos.

En 2012, Auctionomics y Power Auctions fueron contratados para diseñar la primera subasta de incentivos de la FCC, con el objetivo de crear un mercado para reutilizar el espectro de transmisión de televisión en banda ancha inalámbrica. El equipo de diseño fue dirigido por Milgrom e incluye a Larry Ausubel, Kevin Leyton-Brown, Jon Levin e Ilya Segal.

A lo largo de los años, Milgrom ha sido un innovador activo y ha obtenido cuatro patentes relacionadas con el diseño de subastas.

Premio Nobel de Economía

 Paul Milgrom y Robert Wilson

   Robert Wilson (izquierda) y Paul Milgrom (derecha) ganadores del Premio Nobel de Economía de 2020.

El 12 de octubre de 2020, la Real Academia Sueca de Ciencias declaró que otorgaba el Premio Nobel en Memoria de manera conjunta a Paul Milgrom y Robert Wilson porque “utilizaron sus conocimientos para diseñar nuevos formatos de subasta de bienes y servicios que son difíciles de vender de manera tradicional, como lo son las frecuencias de radio. Sus descubrimientos han beneficiado a vendedores, compradores y contribuyentes de todo el mundo”.

Respecto a la concesión del premio Nobel a los dos economistas, el New York Times reportó:

Dos economistas estadounidenses, Paul R. Milgrom y Robert B. Wilson, fueron galardonados con el Nobel de ciencias económicas el lunes por las mejoras en la teoría de las subastas y los inventos de nuevos formatos de subastas, innovaciones que han tenido enormes aplicaciones prácticas en lo que respecta a la asignación de recursos escasos.

Ambos, colaboradores cercanos que están afiliados a la Universidad de Stanford, fueron pioneros en un tipo de subasta que los gobiernos han utilizado desde entonces para ofertar espectros de radiofrecuencia.

“No solo han cambiado profundamente la forma en que entendemos las subastas, han cambiado la forma en que se subastan las cosas”, dijo Alvin E. Roth, un premio Nobel que fue uno de los estudiantes de doctorado de Wilson. “Los dos son algunos de los más grandes teóricos que viven en economía hoy”.

Las subastas ayudan a vender una variedad de productos, incluidos diamantes, minerales y publicidad en línea. También pueden adoptar varias características: los objetos pueden tener un valor común compartido para todos los licitadores (como productos básicos como el petróleo) o valores privados que varían entre los postores (como el arte). Los postores pueden saber exactamente cuál es el valor del objeto o pueden tener información imperfecta. Las ofertas pueden estar abiertas, lo que significa que todos pueden verlas, o cerradas.

El señor Wilson “fue el primero en crear un marco” para subastas de artículos con un valor común, según el comité de premios. En su trabajo, explicó que los postores ofrecerán menos de lo que creen que vale el objeto o servicio porque temen pagar de más, la maldición del ganador, incluso temen mucho más cuando se encuentran en desventaja de información.

Pero en la mayoría de las subastas, los postores tienen valores tanto comunes como privados; al comprar una casa, por ejemplo, los compradores piensan tanto en lo que les gusta personalmente de las comodidades como en el valor de mercado de la vivienda.

A Milgrom se le ocurrió una teoría para lidiar con esa combinación de valor común y privado, y examinó cómo se desarrolla la «maldición del ganador» en tales casos. Encontró que la gente puja menos en las llamadas subastas inglesas, en las que los precios empiezan bajos y suben, que en las subastas holandesas, donde empiezan altas y se reducen.

Sin embargo, la “contribución más conocida” de los dos economistas, según el comité, es su trabajo en el diseño de nuevos formatos de subasta para situaciones complejas, incluido el formato que los gobiernos utilizan ahora para asignar frecuencias de radio a los operadores de telecomunicaciones.

El ancho de banda de radio fue asignado una vez por “concursos de belleza” en los que los operadores argumentaron por qué deberían obtenerlo, lo que llevó a una intensa presión. En la década de 1990, la Comisión Federal de Comunicaciones impulsó, y el Congreso lo permitió, un cambio a la asignación de ancho de banda basada en lotería. Inicialmente, sin embargo, el nuevo enfoque también funcionó mal: las loterías se llevaban a cabo localmente, lo que generó redes fracturadas para los operadores nacionales, entre otros problemas.

Paul Milgrom y Robert Wilson idearon un nuevo formato que permitió la subasta simultánea de las muchas áreas geográficas del espectro de radio a través de varios postores, comenzando con precios bajos y permitiendo licitaciones repetidas. La FCC. adoptó el enfoque en 1994 y descubrió que les permitía distribuir el espacio de la radio y al mismo tiempo recaudar mucho más dinero.

El enfoque de Milgrom y Wilson tuvo tanto éxito que muchos otros países, incluidos Gran Bretaña, Canadá y España, lo adoptaron en sus licitaciones de los espectros de radio.

Los economistas “comenzaron con la teoría fundamental y luego utilizaron sus resultados en aplicaciones prácticas, que se han extendido a nivel mundial”, dijo Peter Fredriksson, presidente del comité del premio, en un comunicado que acompaña al anuncio. “Sus descubrimientos son de gran beneficio para la sociedad”.

La teoría de las subastas puede tener una aplicación aún más amplia, dijeron los ganadores durante una conferencia de prensa en Stanford el lunes. Wilson citó su trabajo sobre el precio de los diamantes, entre otros ejemplos, mientras que Paul Milgrom señaló el desafío de asignar respiradores al comienzo de la crisis pandémica. Dijo que el cuello de botella, que obligó a los estados a pujar caóticamente entre sí sin ampliar la oferta de ventiladores, ilustraba la importancia del diseño del mercado.

“Necesitamos sistemas bien pensados, y parte de lo que hacemos en el diseño del mercado es tratar de pensar en todos los aspectos de los sistemas: competencia, distribución, resolución de problemas complejos”, dijo Milgrom durante una conferencia de prensa celebrada por Stanford.

Vida personal de Paul Milgrom

Mientras vivía en Columbus, Ohio, a principios de la década de 1970, Milgrom conoció y luego se casó con Jan Thurston. Tuvieron dos hijos.

Ahora está casado con Eva Meyersson Milgrom, a quien conoció en Suecia el 10 de diciembre de 1996, cuando estaba sentado junto a ella en la cena del premio Nobel. Milgrom es judío.

Con información del New York Times.

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