El costo de oportunidad representa los beneficios que un individuo, inversor o negocio pierde cuando elige una alternativa de inversión sobre otra.
Frecuentemente los reportes financieros no muestran los costos de oportunidad, pero el concepto se puede usar haciendo comparaciones de ganancias esperadas en diversos negocios para tomar decisiones informadas cuando se tienen múltiples opciones para invertir. Los embotellamientos, atascos que causan atrasos en las líneas de producción, son frecuentemente una causa de costos de oportunidad.
Por su misma definición los costos de oportunidad casi no siempre son observables. Los costos de oportunidad pueden ser fácilmente ignorados si los inversores no son cuidadosos. Entender los potenciales costos de oportunidad (las oportunidades perdidas) al elegir entre una inversión y otra nos permite tomar mejores decisiones.
Índice
¿Cómo se calcula el costo de oportunidad? Fórmula
Fórmula para hallar el costo de oportunidad:
Costo de oportunidad = OP – OE
Donde:
OP = Retorno de la mejor oportunidad perdida.
OE = Retorno de la oportunidad elegida.
La fórmula para calcular un costo de oportunidad es simplemente la diferencia entre los retornos esperados de cada opción u oportunidad. Digamos que tú tienes la oportunidad A, para invertir en el mercado bursátil esperando generar retornos de capital. La opción B es reinvertir tu dinero en tu propio negocio, esperando que los nuevos equipos incrementen la eficiencia en la producción, llevando a gastos operacionales menores y a un mayor margen de ganancia.
Asumamos por ejemplo que esperas un retorno de inversión en el mercado bursátil del 12% durante el año siguiente, y que tu compañía espera que la actualización de equipamientos genere un retorno del 10 por ciento durante el mismo periodo. El costo de oportunidad de elegir los equipamientos sobre el mercado bursátil es (12% – 10%), lo cual equivale a dos puntos porcentuales. En otras palabras, al reinvertir en tu negocio, podrías dejar ir la oportunidad de ganar un retorno más alto sobre tu inversión en el mercado bursátil.
Estructura de capital
El análisis de costo de capital desempeña un rol crucial en determinar una estructura de capital de un negocio. Mientras que tanto la deuda y las acciones requieren gastos para compensar a los prestamistas y a los accionistas por el riesgo de inversión, cada uno de los cuales conlleva un costo de oportunidad. Los Fondos suelen hacer pagos sobre préstamos, por ejemplo, que no son invertidos en bonos o acciones, los cuales ofrecen el potencial de un ingreso por inversión. La compañía debe decidir si la expansión hecha por el poder de apalancamiento de la deuda generará retornos más grandes que los que podría haber hecho a través de inversiones.
Dado que el costo de oportunidad es un cálculo hacia el futuro, la tasa real de retorno entre ambas opciones es desconocida. Asumamos que una compañía en los ejemplos de arriba deja de invertir en nuevos equipos y escoge invertir en acciones. Si las acciones elegidas pierden su valor, la compañía podría finalizar perdiendo dinero en vez de disfrutar el 12 por ciento de retorno esperado.
Para hacer más fáciles las cosas, asumamos que las inversiones en acciones ofrecen un retorno de cero por ciento, lo que significa que la compañía obtiene el mismo dinero que puso al inicio. El costo de oportunidad de elegir esta opción es 10% – 0%, o el 10%. Es igualmente posible que, al haber elegido invertir en equipos nuevos en vez de acciones, la compañía no ve un aumento en la productividad y las ganancias se mantienen estables. El costo de oportunidad de esta opción es entonces de 12% (si el retorno de las acciones es de 12% efectivamente), en vez de un 2% en el caso de que la compañía presentara un 10% de ganancia.
Es importante comparar las opciones de inversión que ofrecen un riesgo similar. Comparar los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, los cuales son virtualmente libres de riesgos, con una inversión altamente volátil puede llevar a un cálculo erróneo. Ambas opciones podrían tener un retorno esperado del 5%, pero el gobierno de los Estados Unidos respalda la tasa de retorno del bono del tesoro, mientras que no hay garantía de obtener esa ganancia en el mercado de acciones. Mientras que el costo de oportunidad en ambos casos es del 0%, el bono del tesoro es la inversión más segura cuando se considera el riesgo relativo de ambas opciones.
Comparando inversiones
Cuando se evalúa el potencial de rentabilidad de varias inversiones, los negocios buscan la opción que probablemente ofrecerá el retorno más alto. Frecuentemente esto puede ser determinado por mirar la tasa de retorno esperada de cada vehículo de cada inversión. Sin embargo, los negocios también deben considerar el costo de oportunidad de cada opción.
Asumamos que, dado un monto de dinero por una inversión, un negocio debe considerar elegir entre invertir fondos en valores o usarlo para comprar nuevos equipos. No importa que opción escoja el negocio, la ganancia potencial a la que renuncia al no invertir en el otro negocio es el costo de oportunidad.
Ejemplos del costo de oportunidad en la vida diaria
Alguien deja de ir a ver una película para estudiar para un examen con el fin de obtener una buena calificación. El costo de oportunidad es el costo de la película y el disfrute de verla.
En la heladería, tienes que elegir entre vainilla y fresa. Cuando eliges el sabor de vainilla, el costo de oportunidad es el disfrute de la fresa.
Un jugador asiste al entrenamiento de béisbol para ser un mejor jugador en lugar de tomarse unas vacaciones. El costo de oportunidad fueron las vacaciones.
Jill decide tomar el autobús para ir a trabajar en lugar de conducir. Le toma 60 minutos llegar allí en el autobús y al conducir hubieran sido 40, por lo que su costo de oportunidad es de 20 minutos.
Este semestre solo puedes tener una electiva y deseas tanto el tejido de cestas como el coro. Eliges el tejido de canastas y el costo de oportunidad es el disfrute y el valor que hubieras recibido del coro.
El costo de oportunidad de tomar vacaciones en lugar de gastar el dinero en un auto nuevo es no obtener un auto nuevo.
Cuando el gobierno gasta US$ 15 mil millones en intereses para la deuda nacional, el costo de oportunidad son los programas en los que podría haberse gastado el dinero, como educación o atención médica.
Si decides no ir a trabajar, el costo de oportunidad es el salario perdido.
Para un agricultor que elige plantar maíz, el costo de oportunidad sería cualquier otro cultivo que haya plantado, como trigo o sorgo, y las eventuales ganancias de eso cultivos.
Tony compra una pizza y con esa misma cantidad de dinero podría haber comprado una bebida y un hot dog. El costo de oportunidad es la bebida y el hot dog.
Decides gastar US$ 80 en unos zapatos geniales y no pagas tu factura de electricidad. El costo de oportunidad es tener la electricidad cortada, tener que pagar una tarifa de activación y cargos por demora. También puedes tener comida en la nevera que se arruina y que se sumaría al costo total.
Como consultor, obtienes US$ 75 por hora. En lugar de trabajar una noche, vas a un concierto que cuesta US $ 25 y dura dos horas. El costo de oportunidad del concierto es de $ 150 por dos horas de trabajo.
David decide dejar de trabajar e ir a la escuela para recibir más capacitación. El costo de oportunidad de esta decisión es la pérdida de salarios durante un año.
Caroline tiene US$ 15.000 invertidos en acciones que puede vender ahora por US$ 20.000. Quiere esperar dos meses porque se espera que el stock aumentara. Ella decide vender ahora. El costo de oportunidad se determinaría en dos meses y sería la diferencia entre los $ 20.000 y el precio que habría obtenido si vendiera las acciones en ese momento.
Jorge realmente quiere comer en un nuevo restaurante y solo puede permitírselo si no ordena un postre. El costo de oportunidad es el postre.
Un negocio posee su edificio. Si la empresa se muda, el edificio podría alquilarse a otra persona. El costo de oportunidad de permanecer allí es la cantidad de alquiler que obtendría la empresa.
Cuando Tobías se graduó de la escuela secundaria, decidió ir a la universidad. El costo de oportunidad de ir a la universidad es el salario que dejó de devengar al no trabajar a tiempo completo por la cantidad de años que estuvo en la universidad.
Mario tiene un negocio secundario además de su trabajo habitual. Si decide pasar más tiempo en su negocio secundario, el costo de oportunidad es el salario que perderá en su trabajo habitual.
Brown gana US$ 400 por hora como abogado y está considerando pagarle a alguien US$ 1000 para pintar su casa. Si decide hacerlo él mismo, tomará cuatro horas. Su costo de oportunidad para hacerlo él mismo es el salario perdido por cuatro horas, es decir US$ 1600.
Con estos ejemplos, puedes ver qué significa el costo de oportunidad y cómo se puede aplicar en diferentes situaciones.
Costo de oportunidad versus costo hundido
La diferencia entre un costo de oportunidad y un costo hundido es la diferencia entre el dinero ya gastado (costo hundido) y los potenciales retornos no ganados en una inversión porque el capital fue gastado en otra cosa. Al comprar 1000 acciones de una compañía a 10 dólares por acción, por ejemplo, tenemos un costo hundido de 10.000 dólares. Este es el monto pagado al hacer una inversión, y recuperar ese dinero requerirá liquidar esas acciones a ese precio o a un precio superar al precio de compra.
Desde una perspectiva contable, un costo hundido también podría referirse a al desembolso inicial para comprar una pieza costosa de equipamiento pesado, el cual pude ser amortizado con el tiempo, pero que es un costo hundido en el sentido de que no lo recuperarás de inmediato. Un costo de oportunidad podría ser comprar una pieza de equipamiento pesado con un retorno de inversión esperado de un 5% o una con un retorno de inversión del 4%, en este caso comprar la pieza que ofrece el 4% de retorno nos genera un costo de oportunidad de 1% en comparación con la otra pieza.
Una vez más, un costo de oportunidad describe los rendimientos que uno podría haber ganado si hubiera invertido el dinero en otro instrumento. Por lo tanto, mientras que 1.000 acciones en la compañía A eventualmente podrían venderse por US$ 12 por acción, obteniendo una ganancia de US$ 2,000, durante el mismo período, la compañía B aumentó su valor de US$ 10 por acción a US$ 15. En este escenario, invertir US$ 10,000 en la compañía A generó un rendimiento de US$ 2,000, mientras que la misma cantidad invertida en la compañía B habría generado US$ 5,000. La diferencia de US$ 3,000 es el costo de oportunidad de elegir la compañía A sobre la compañía B.
Como inversor que ya ha invertido dinero en inversiones, puede encontrar otra inversión que promete mayores rendimientos. El costo de oportunidad de mantener el activo de bajo rendimiento puede aumentar hasta donde la opción de inversión racional es vender e invertir en la inversión más prometedora.
Riesgo versus costo de oportunidad
En economía, el riesgo describe la posibilidad de que los rendimientos reales y proyectados de una inversión sean diferentes y que el inversor pierda parte o la totalidad del capital. El costo de oportunidad se refiere a la posibilidad de que los retornos de una inversión elegida sean más bajos que los retornos de una inversión perdida.
La diferencia clave es que el riesgo compara el desempeño real de una inversión con el desempeño proyectado de la misma inversión, mientras que el costo de oportunidad compara el desempeño real de una inversión con el desempeño real de una inversión diferente.
Aún así, uno podría considerar los costos de oportunidad al decidir entre dos perfiles de riesgo. Si la inversión A es riesgosa pero tiene un ROI del 25%, mientras que la inversión B es mucho menos riesgosa pero solo tiene un ROI del 5%, aunque la inversión A puede tener éxito, puede que no. Y si falla, entonces el costo de oportunidad de ir con la opción B será relevante.
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Ejemplo financiero del costo de oportunidad
Al tomar grandes decisiones, como comprar una casa o iniciar un negocio, probablemente investigará escrupulosamente los pros y los contras de su decisión financiera, pero la mayoría de las elecciones diarias no se toman con una comprensión completa de los posibles costos de oportunidad. Si son cautelosas acerca de una compra, muchas personas solo miran su cuenta de ahorros y verifican su saldo antes de gastar dinero. A menudo, las personas no piensan en las cosas que deben renunciar cuando toman esas decisiones.
El problema surge cuando nunca mira qué más podrías hacer con tu dinero o comprar cosas sin considerar las oportunidades perdidas. Tener comida para llevar de vez en cuando puede ser una buena decisión, especialmente si te saca de la oficina para un descanso muy necesario.
Sin embargo, comprar una hamburguesa con queso todos los días durante los próximos 25 años podría llevar a varias oportunidades perdidas. Además de la oportunidad perdida para una mejor salud, gastar US$ 4.50 en una hamburguesa podría sumar un poco más de US$ 52,000 en ese período de tiempo, suponiendo una tasa de rendimiento pérdida del 5% muy alcanzable.
Este es un ejemplo simple, pero el mensaje central es válido para una variedad de situaciones. Puede parecer excesivo pensar en los costos de oportunidad cada vez que desees comprar una barra de chocolate o irte de vacaciones. Incluso recortar cupones en lugar de ir al supermercado con las manos vacías es un ejemplo de un costo de oportunidad a menos que el tiempo utilizado para recortar cupones se gaste mejor trabajando en una empresa más rentable que los ahorros prometidos por los cupones. Los costos de oportunidad están en todas partes y ocurren con cada decisión tomada, grande o pequeña.
Conclusión
Entender el costo de oportunidad es muy importante al tomar decisiones financieras, ya que podremos anticiparnos a las ganancias que debemos esperar al invertir en un activo sobre otro. Sin embargo, es importante también considerar el riesgo posible en determinada situación, así como entender que en muchas ocasiones no podremos determinar el costo de oportunidad hasta que la inversión hecha haya ofrecido su retorno, ya que las ganancias esperadas pueden variar y alterar el cálculo inicial de costo de oportunidad.
Con información de Investopedia.
